Strategien an den Devisenmärkten: Eine Anleitung für die Praxis - unter Berücksichtigung der Euro-Be

A. Kleine Währungsgeschichte.- 1. Goldstandard.- 1.1 Paritäten.- 1.2 Varianten der Goldwährung.- 2. Vom Goldstandard zu Bretton-Woods.- 3. Bretton-Woods.- 3.1 Funktionsweise.- 3.2 Große wirtschaftspolitische Erfolge.- 3.3 Gründe für das Scheitern.- 3.4 Rückzugsgefechte.- Exkurs: Kalendarium der modernen Währungsgeschichte.- 4. Sonderziehungsrechte.- 4.1 Gründe für die Einführung.- 4.2 Definition.- 4.3 Verzinsung der Sonderziehungsrechtskonten beim IWF.- 4.4 Sonderziehungsrechte für private Anleger oder Schuldner?.- 5. Flexible Wechselkurse.- 5.1 Große Erwartungen.- 5.2 Starke Ausschläge in den Wechselkursen.- 5.3 Kosten.- 5.4 Ursachen der Wechselkurszyklen.- 5.5 Ausblick.- 6. Das Europäische Währungssystem.- 6.1 Vorbemerkungen.- 6.2 Bausteine.- 6.2.1 Bilaterale Interventionspunkte.- 6.2.2 ECU (European Currency Unit).- 6.2.3 Abweichungsindikator.- 6.2.4 Saldenausgleich und Kreditmechanismen.- 6.3 Beurteilung.- 7. Die Europäische Währungsunion.- 7.1 Konvergenzkriterien.- 7.2 Vorausetzungen für das Gelingen des Euro-Experiments.- 7.3 Erweiterung.- 8. Wechselkursregelungen der Welt.- 9. Zusammenfassung.- B. Grundlagen des Devisenhandels.- 1. Praxis.- 2. Kassamarkt.- Exkurs: Quotierung des Händlers.- 3. Amtliche Devisenkurse gibt es nicht mehr.- 4. Termin- und Swapgeschäfte.- Exkurs: Duration.- 5. Pflege der Bankbeziehung.- 6. Limite.- 7. Zusammenfassung.- C. Aufgaben des Finanzmanagers.- 1. Swapsätze und Zinsdifferenzen.- 1.1 Innerhalb eines Jahres.- 1.2 Perioden länger als ein Jahr.- 2. Kursgesicherte Zinsarbitrage.- 3. Cross Currency Funding.- 3.1 Günstigste Anlagewährung.- 3.2 Günstigste Kreditaufnahmewährung.- Exkurs: Bankers' Acceptances.- Exkurs: Commercial Paper (CP).- 4. Hedging der zukünftigen Zahlungsströme.- 4.1 Warum Hedging?.- 4.2 Einführung in die Methode.- Exkurs: Kann auf Hedging verzichtet werden?.- 4.2.1 Hedginginstrumente zur Fixierung zukünftiger Umtauschrelationen.- 4.2.2 Hedginginstrumente ohne Fixierung der zukünftigen Umtauschrelationen.- 4.3 Matching/Netting und Einrichtung von zinstragenden Konzernkonten.- 4.4 Kurssicherung von Währungsforderungen.- 4.5 Kurssicherung von Währungsverbindlichkeiten.- 4.6 Absicherung bei Fehlen eines Terminmarktes oder bei Kapitalverkehrskontrollen.- 4.6.1 Der Fall des Cross-Currency-Hedging.- 4.6.2 Gegenseitige Wechselkursgarantie.- 4.6.3 Bankbürgschaften.- 4.6.4 Warenkredit.- 4.6.5 Kompensationsgeschäfte.- 4.6.6 Verkauf von Fremdwährungsforderungen.- 4.6.7 Hermes Kreditversicherung.- 5. Weitere Anwendungsfälle für Hedging.- 5.1 Hedging bei bereits abgeschlossenen Warengeschäften.- 5.2 Hedging bei buchmäßigen Umrechnungsrisiken.- 6. Berechnung der Kurssicherungskosten.- 7. Umrechnung auf der alten Basis.- 8. Beibehaltung einer offenen Position.- 9. Ungesicherte Fremdwährungsanlage oder Fremdwährungsaufnahme.- 10. Hedging auf den Futures-Märkten.- 10.1 Grundbegriffe.- 10.2 Futures-Märkte und Terminmärkte.- 10.3 Warentermin-Futures.- 10.4 Aktien-Index-Futures.- 10.5 Devisen-Futures.- 10.6 Zins-Futures.- 10.7 Wetter-Futures.- 11. Devisenoptionen.- 11.1 Wichtige Begriffe.- 11.2 Optionen im Vergleich zu Termingeschäften.- 11.3 Bestimmung der Optionsprämie nach Black Scholes.- Exkurs: Wie die Volatilität gewöhnlich berechnet wird.- 11.4 Bestimmung der Optionsprämie mit Hilfe der binomialen Bäume.- 11.5 Volatility smile, Skewness, Kurtosis und deren Einfluss auf die Optionsprämie.- 11.6 Parameter zur Analyse von Optionspositionen ("Die Greeks").- 11.7 Einige Fallstudien.- 11.7.1 Der Fall eines Anlagenbauers.- Exkurs: An Börsen gehandelte Devisenoptionen.- 11.7.2 Ein deutscher Importeur von Mineralölprodukten.- 11.7.3 Ein ausländischer Kunde hat Zahlungsprobleme.- 11.7.4 Weitere Fälle für den Kauf von Devisenoptionen.- 11.7.5 Wann lohnt der Verkauf von Devisenoptionen?.- 11.8 Strategien am Markt für Devisenoptionen.- 11.8.1 Die elementaren Strategien.- 11.8.2 Ein graphischer Vergleich von Termingeschäften und Optionsgesc